债券ETF的崛起：规模增长背后的原因及未来展望
近年来，股票ETF凭借其便捷性和市场化程度高而备受追捧，但债券ETF却鲜为人知。然而，Wind数据显示，截至2024年2月7日，全市场债券型ETF规模已突破2000亿元，增长速度惊人。这表明债券ETF正在悄然崛起，成为不容忽视的投资品种。
债券ETF规模高速增长的背后，原因是多方面的。首先，债券ETF的投资品种不断丰富。“上新”的基准做市信用债ETF，补齐了债券指数基金的“拼图”，为中低风险偏好投资者提供了更多选择。其次，场外债券指数基金市场也在高速发展。截至2024年末，场外债券指数基金总规模已达12874亿元，增幅达到170%。这与银行自营资金“技术原因”无法直接认购场内债券ETF有关，使得场外普通指数基金和债券ETF联接基金成为热门选择。
从收益率来看，虽然像某些久期激进的30年期国债ETF收益率高达22.42%，但波动也较大。大部分短期债券ETF和信用债ETF表现相对稳健，2024年全年收益率多在2%~8%之间，中枢在4%~5%左右。虽然对于一些跨市场投资者而言，这不算高，但已远超一般银行理财产品和大额存单，且流动性更好。债券ETF以年度或半年度为投资期限，追求稳健收益，风险远低于股票ETF。
债券ETF的底层逻辑是债权，只要不爆雷，就一定能获得收益，这与股票ETF有本质区别。这种稳健增长的特性对追求长期稳健投资的家庭尤其友好。未来，债券ETF加上场外指数债基规模超过股票ETF加上场外指数股基规模，可能只是时间问题。
展望未来，虽然“债牛”仍在延续，国债期货屡创新高，但收益率大概率仍将保持低位运行。利率债供给冲击和货币政策空间收敛限制了利率下行空间。普通投资者不应对债券ETF抱有不切实际的期待。机构投资者则可以通过精选债券ETF产品，控制组合久期和杠杆，进行波段操作来提升收益率。
总而言之，债券ETF的崛起是市场生态变化的结果，它为投资者提供了更多元化的投资选择。随着市场不断完善和投资者认知的提升，债券ETF的未来发展潜力巨大。
